市场数据参考
- 伦敦金：4,457.25（日内 4,453.84 – 4,462.78）
- 标普500：7,723.34（日内 7,718.80 – 7,723.61）
- 原油(WTI)：83.39（日内 83.33 – 83.48）
数据09:35 刷新
数据来源：站内行情系统
事件要点
- 金价围绕4600美元/盎司震荡
- 8月25日盘中升至4697.07美元
- 8月26日盘中一度跌破4600美元
市场反应
- 伦敦金自阶段低位持续反弹
- 全球黄金ETF与央行呈净买入
驱动因素
- 美国财政部扩大长期国债回购
- 美国财政赤字扩大（CBO数据）
- 美元与实际利率变动
发生了什么
当前国际金价围绕4600美元/盎司展开拉锯战带来的波动风险不容忽视——银河证券、世界黄金协会与瑞银均指出，美元走势、实际利率与投资需求将是关键变量。美国财政部将10年-30年国债回购规模提高一倍、单次上限由20亿美元增至至少40亿美元，且国会预算办公室称2026财年前10个月财政赤字已达1.8万亿美元，这些因素加剧了美元信用与债券供给疑虑。近期金价曾在8月25日盘中升至4697.07美元/盎司，随后回落至4582.74美元/盎司，短期波动明显。
对投资有哪些负面影响
美债收益率下行往往意味着少持有黄金的机会成本，降低债券对资金的吸引力，进而利多黄金。当然，若收益率下降源于通缩预期，黄金的抗通胀吸引力也会下降
从通胀预期升温的角度来看，实际利率下降→持有黄金的真实成本降低→黄金受益，整体利多黄金。不过需要留意的是，若通胀预期飙升引发央行激进加息，名义利率上升可能超过通胀预期上升幅度
美债收益率上行对市场的影响体现在：提高持有黄金的机会成本，资金从无息资产流向有，因此利空黄金。不过有一点例外——若收益率上升由通胀预期驱动而非实际利率上行，黄金可能不跌反涨
常见问题
此次4600美元震荡会增加短期金价风险吗？
会。短期内波动性明显上升，因金价已在8月25日触及4697.07美元后回落至4582.74美元，美元走势与实际利率若出现反向剧烈变动，将放大价格波动。
金价能否突破并站稳5000美元？
短期难以保证。瑞银维持今年年底目标为4600美元并提出2027年9月底目标5400美元，要稳住5000美元需美元进一步走弱、实际利率下降及持续强劲的ETF买盘。
美国财政部扩大国债回购如何影响金价？
此举短期可压低长端收益率并利好黄金，但同时凸显债务管理压力与美元信用担忧，若市场对心下降，会长期提升黄金避险需求；反之若利率上行则抑制金价。